È probabile che i forti dati cinesi nascondano una debole ripresa

I principali dati economici di questa settimana potrebbero indicare che la ripresa della Cina sta facendo un lavoro molto migliore di quanto non sia in realtà.

I principali dati economici di questa settimana potrebbero indicare che la ripresa della Cina sta facendo un lavoro molto migliore di quanto non sia in realtà.

I dati ufficiali di martedì dovrebbero mostrare una rapida crescita anno su anno della produzione industriale e delle vendite al dettaglio per il mese di aprile, con i due principali set di dati che probabilmente accelereranno da marzo. Anche il ritmo degli investimenti in immobilizzazioni dovrebbe aumentare durante i primi quattro mesi del 2023.

I dati ufficiali di martedì dovrebbero mostrare una rapida crescita anno su anno della produzione industriale e delle vendite al dettaglio per il mese di aprile, con i due principali set di dati che probabilmente accelereranno da marzo. Anche il ritmo degli investimenti in immobilizzazioni dovrebbe aumentare durante i primi quattro mesi del 2023.

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I numeri arrivano con un avvertimento importante: sono tutti paragonabili a un periodo di tempo insolito in Cina lo scorso anno, quando l’hub manifatturiero e finanziario di Shanghai è stato chiuso a causa della diffusione di casi di Covid e le restrizioni ai movimenti hanno rallentato o interrotto l’attività altrove.

Ciò significa che mentre gli economisti di solito prestano molta attenzione ai dati annuali in Cina, questa volta potrebbero considerare i confronti mensili come un indicatore migliore.

Gli ultimi dati hanno fornito la prova che lo slancio dell’economia – finora guidato dal rilascio della domanda repressa – sta rallentando. I prezzi al consumo in Cina sono cresciuti a malapena il mese scorso, mentre i nuovi prestiti sono diminuiti e le vendite sul mercato immobiliare hanno iniziato a diminuire. I dati commerciali di aprile hanno mostrato un calo delle importazioni e un rallentamento anche della crescita delle esportazioni.

La ripresa squilibrata ha sollevato interrogativi sulla misura in cui la seconda economia più grande del mondo può stimolare la crescita globale quest’anno, mentre altri paesi speravano che la fine delle restrizioni pandemiche della Cina avrebbe giovato alle loro esportazioni.

È probabile che i dati sull’attività cinese di aprile forniscano un altro esempio di cifre da prima pagina che non possono essere prese per oro colato. Prevediamo un balzo della produzione e delle vendite al dettaglio, rispetto ai terribili numeri dello scorso anno, crollati durante i lockdown a Shanghai. “

Contrariamente al consenso, Bloomberg Economics prevede che i tagli dei tassi avvengano immediatamente perché la crescita “ha chiaramente bisogno di una spinta”. Altri dicono che lo Stato dovrebbe dare la priorità a misure che rafforzino la fiducia delle imprese e assicurino la crescita del reddito familiare, data l’abbondanza di liquidità attuale.

Altrove, il Giappone rilascerà i dati sull’inflazione e sulla crescita, la Commissione europea pubblicherà nuove previsioni economiche trimestrali, la banca centrale del Messico ha una decisione sui tassi di interesse ei dati negli Stati Uniti mostreranno probabilmente un’ulteriore debolezza economica.

Asia

C’è molto di più all’ordine del giorno dei dati cinesi.

In Tailandia, i dati sul PIL di lunedì mostreranno probabilmente una ripresa della crescita. Questi dati arrivano un giorno dopo le elezioni nazionali. Un mix di sondaggi pre e post elettorali mostra che i partiti pro-democrazia guidano i loro sforzi per sostituire il governo sostenuto dai militari che ha preso il potere per la prima volta nel 2014.

La banca centrale filippina potrebbe interrompere il suo ciclo di rialzi dei tassi giovedì.

L’India rilascerà i dati commerciali lunedì, mentre la Nuova Zelanda e la Malesia pubblicheranno venerdì.

Mercoledì anche il Giappone pubblicherà i dati sul PIL del primo trimestre, probabilmente registrando un’ulteriore crescita, mentre l’inflazione dovrebbe mostrare un’ulteriore accelerazione venerdì, aggiungendosi all’impatto del costo della vita.

L’economia statunitense e canadese

Il calendario statunitense fornisce istantanee della domanda dei consumatori, del mercato immobiliare e della produzione all’inizio del secondo trimestre. I dati del governo di martedì dovrebbero mostrare una ripresa delle vendite al dettaglio ad aprile, ampiamente supportata da ottimi risultati presso i concessionari di automobili.

Lo stesso giorno, i dati diffusi dalla Federal Reserve dovrebbero mostrare un modesto aumento della produzione industriale ad aprile dopo il calo più consistente in tre mesi. Oltre alla costante domanda di automobili, molti produttori stanno registrando una scarsa domanda di merci.

Tra i dati relativi all’edilizia abitativa di aprile, si prevede che le nuove case e le vendite di case di proprietà diminuiranno poiché il settore continua a lottare per lo slancio in un contesto di tassi di interesse in aumento.

Altri funzionari della Fed in programma di parlare sono i membri del consiglio Philip Jefferson e Michelle Bowman, e i presidenti delle banche regionali Lori Logan, Loretta Mester e Austin Goolsby.

North, una nuova serie di dati sull’inflazione informerà le scommesse degli operatori sul futuro percorso dei tassi e la Banca del Canada rilascerà la sua revisione annuale del sistema finanziario tra le rinnovate preoccupazioni bancarie globali.

Europa, Medio Oriente e Africa

Una settimana di ferie in alcuni paesi dell’Europa continentale con un giovedì festivo sarà prenotata da due importanti valutazioni economiche.

Lunedì, la Commissione europea rivelerà le sue prospettive trimestrali con una visione più completa rispetto al rilascio di febbraio che include debito e deficit previsti.

I funzionari hanno detto l’ultima volta che l’economia dell’Eurozona sarà in una forma migliore di quanto previsto in precedenza. Dovranno soppesarlo rispetto ai deboli dati tedeschi e alle prove di crescenti venti contrari globali. Anche le loro previsioni sull’inflazione potrebbero attirare l’interesse poiché la crescita dei prezzi mostra pochi segni di rallentamento.

Venerdì, dopo la chiusura del mercato, Moody’s Investors Service dirà se l’outlook negativo per l’Italia dovrebbe passare a un downgrade, segnando il primo rating spazzatura del paese.

È una settimana più tranquilla per i dati, con la produzione industriale di marzo lunedì e le seconde letture di PIL e inflazione nei giorni successivi.

Molti funzionari della BCE parleranno, proprio mentre riconoscono sempre più che il ciclo di inasprimento potrebbe non essere vicino alla fine. Il presidente Christine Lagarde rilascerà commenti venerdì.Altri partecipanti pubblici includono i membri del comitato esecutivo Luis de Guindos e Isabel Schnabel e i capi delle banche centrali di Germania, Irlanda e Spagna.

Il vicepresidente Guindos ha dichiarato alla rivista italiana Il Sole 24 Ore che la BCE è nella “prima fase” del percorso di rialzo dei tassi. Il governatore Andrew Bailey e molti altri funzionari appariranno pubblicamente davanti ai legislatori o in altri eventi.

In Svezia, lunedì i dati sull’inflazione di aprile attireranno l’attenzione dopo la recente decisione aggressiva della Riksbank, proprio mentre i problemi del mercato immobiliare danneggiano la crescita economica.

Ci sono tre decisioni della banca centrale in tutto il continente africano:

È probabile che mercoledì la Bank of Zambia alzerà il suo tasso di interesse chiave per la seconda volta quest’anno per contenere l’inflazione a due cifre e sostenere la sua valuta, che è stata messa sotto pressione dai lenti progressi nei colloqui sulla ristrutturazione del debito.

Un temporaneo rallentamento della crescita dei prezzi potrebbe dare spazio alla Banca Centrale d’Egitto per fermare il suo inasprimento monetario giovedì.

Venerdì, i politici angolani ridurranno i costi di prestito per la terza volta quest’anno poiché l’inflazione rimane bassa. Il governatore Jose de Lima Masano ha dichiarato il mese scorso che se le pressioni sui prezzi si allentassero ulteriormente, “potremmo potenzialmente finire l’anno con un tasso base di circa il 15%”. Il tasso è attualmente del 17%.

Infine, l’esito delle prossime elezioni in Türkiye sarà di grande interesse per gli investitori.

America Latina

In un lunedì frenetico, il tanto seguito sondaggio sulla concentrazione in Brasile, l’attività economica in Perù ei dati sul mercato del lavoro a Lima hanno preso il via prima del rapporto sulla produzione del primo trimestre in Colombia. Dopo un’espansione dell’11% e del 7,5% nel 2021 e nel 2022, gli economisti intervistati da Bloomberg prevedono una crescita di appena l’1,1% per il 2023 e del 2,2% per il 2024.

L’economia cilena è probabilmente cresciuta per il secondo trimestre consecutivo nei tre mesi fino a marzo. Il suo ministero delle finanze prevede ora un’espansione dello 0,3% quest’anno, rispetto a una precedente stima di un calo dello 0,7%.

Martedì, la banca centrale dell’Uruguay potrebbe seguire un taglio del tasso a sorpresa di un quarto di punto ad aprile con un’altra mossa al ribasso poiché una siccità pluriennale danneggia l’economia.

In Brasile, un rapido rallentamento dell’inflazione e il sostegno del governo alle famiglie hanno probabilmente mantenuto le vendite al dettaglio sostenute a marzo, mentre i dati sul PIL per lo stesso mese probabilmente provenivano dal massimo di quasi tre anni di febbraio.

La riunione di Banxico è difficile da convocare: dopo 15 rialzi e 725 punti base di inasprimento in 23 mesi, c’è una reale possibilità che la banca centrale finisca. I membri del consiglio guidati dal governatore Victoria Rodriguez-Sega chiameranno un giorno all’attuale 11,25% o opteranno per un altro aumento di un quarto di punto per aumentare il tasso chiave all’11,5%?

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