Con le temperature che precipitano e le forniture di gas russe in Europa quasi a zero, la sicurezza energetica è passata dall’essere un concetto politico teorico ad avere reali implicazioni per le forniture in tutto il continente. Con gli oleodotti di Nordstream distrutti, sta diventando più chiaro che mai che non c’è ritorno alla normalità. Ciò ha portato a una maggiore attenzione alle forniture di energia alternativa, comprese le fonti di energia rinnovabile.

Il ruolo delle rinnovabili nel mix energetico a lungo termine è enfatico, sostenuto da solidi fondamenti politici e quadri. Tuttavia, la misura in cui le energie rinnovabili possono soddisfare la domanda immediata varia ampiamente da paese a paese.

Paesi europei più vulnerabili alla crisi energetica

I depositi di gas sono pieni per circa l’87% (secondo Reuters al 24 agosto), poco meno del 90% della capacità richiesta dalla maggior parte dei paesi per trascorrere comodamente l’inverno. Sono stati compiuti enormi sforzi per garantire fonti alternative dal lato dell’offerta. Dal lato della domanda, il blocco ha concordato una riduzione volontaria mirata del 15% del consumo di gas, il cui impatto varia ancora da stato a stato.

Germania

Prima dell’invasione russa dell’Ucraina, la Germania era il più grande importatore di gas russo in Europa ed è attualmente la più vulnerabile. La più grande economia europea tratta la carenza di energia come una crisi destinata a peggiorare. La Germania ha avuto un certo successo nella diversificazione dei suoi fornitori di gas, compresi i contratti appena negoziati con il Canada e gli Emirati Arabi Uniti. Nel frattempo, ha anche deciso di prolungare la vita di due delle tre centrali nucleari rimaste oltre l’inverno, un cambiamento importante per il ministro tedesco della Green Economy.

I consumatori e le autorità locali sono già incoraggiati a ridurre i consumi attraverso una serie di misure. Le industrie tedesche ad alta intensità energetica, compresi i produttori di prodotti chimici e ceramici, stanno valutando e segnalando la loro dipendenza dal gas russo. Il paese teme un’ondata di fallimenti guidata dall’aumento dei prezzi del gas, dalle panetterie alle industrie chimiche e altre industrie ad alta intensità energetica.

Francia

La Francia è la campionessa europea in campo nucleare, con 56 reattori che contribuiscono a quasi la metà della fornitura energetica del Paese, e quindi poco dipendenti dal gas. Tuttavia, circa la metà delle centrali nucleari del Paese rimane offline a causa di riparazioni. La Francia è diventata improvvisamente un importatore netto di elettricità, essendo stata storicamente un fornitore dei paesi vicini.

La maggior parte delle capacità nucleari dovrebbe tornare in funzione verso la fine dell’anno, ma qualsiasi ritardo nel programma di riparazione potrebbe mettere il paese a rischio di blackout. Le misure di riduzione della domanda saranno fondamentali per mantenere la stabilità della rete in qualsiasi scenario.

Italia e Spagna

Dopo la Germania, l’Italia è stato il secondo importatore europeo di gas russo. L’Italia si è mossa rapidamente per assicurarsi fonti di gas alternative, incluso un contratto dall’Algeria, per esempio. Tuttavia, l’Italia potrebbe risentire della situazione nucleare anche in Francia, da cui storicamente ha importato energia elettrica. Sia l’Italia che la Spagna possono beneficiare maggiormente del gas naturale liquefatto (GNL), data l’infrastruttura esistente per l’importazione di GNL. Secondo Clean Energy Wire, “la Germania non ha propri impianti di rigassificazione del GNL e le importazioni entrano attraverso terminali dei paesi vicini, in particolare Belgio e Paesi Bassi”.

La Spagna ha anche adottato una serie di misure di risparmio energetico, come le restrizioni sull’uso dei condizionatori d’aria, ad esempio, che altri paesi hanno seguito da allora.

Energie rinnovabili in primo piano: la transizione energetica diventa un imperativo politico più importante

La guerra russo-ucraina ha dato nuovo potere alla transizione energetica. La volontà politica si sta rafforzando man mano che i programmi di sicurezza energetica si allineano allo zero netto. Questa era l’ambizione centrale del piano REPowerEU, annunciato nel maggio 2022, con il duplice obiettivo di porre fine alla “dipendenza dell’UE dai combustibili fossili russi” e affrontare la crisi climatica.

A livello locale, cresce la necessità di autosufficienza in termini di approvvigionamento energetico. L’esperienza dei recenti governi sul Covid fornisce un punto di riferimento: la maggior parte dei grandi paesi ha sviluppato capacità di produzione di vaccini sulla scia della pandemia. Ci aspettiamo un effetto simile con le energie rinnovabili. Ciò significa che essendo sotto il controllo locale, oltre ad essere economico ea basse emissioni di carbonio, ha un grande appeal politico.

Il percorso a lungo termine verso la crescita rinnovabile è chiaro

Anche senza lo slancio del conflitto russo-ucraino, è previsto un aumento significativo delle rinnovabili in Europa negli anni 2020.

L’Agenzia internazionale per l’energia stima che l’anno scorso siano stati aggiunti 290 gigawatt di capacità di energia rinnovabile a livello globale. Se questa tendenza continua, le energie rinnovabili potrebbero sovraperformare sia i combustibili fossili che quelli nucleari entro il 2026.

L’Europa è già una regione mondiale leader per gli investimenti nelle energie rinnovabili e allo stesso modo ha visto un’aggiunta molto forte di energie rinnovabili nel 2021. Le aggiunte annuali sono aumentate di quasi il 30%. Nonostante la forte posizione di partenza, affrontare la nuova questione della sicurezza energetica e raggiungere l’ambizione di zero netto dell’Europa entro il 2050 richiede centinaia di miliardi di capitale aggiuntivo. Aurora Energy stima i requisiti di spesa in conto capitale a oltre 1,5 trilioni di euro fino al 2050, con una rapida diffusione negli anni ’20. Entro il 2050, si prevede che l’energia rinnovabile costituirà una parte importante della sicurezza energetica di tutte le principali economie europee, contribuendo complessivamente per l’80% al mix energetico della regione, affrontando una domanda di elettricità oltre 1,5 volte la domanda primaria odierna.

Mix a breve termine: i combustibili fossili continuano a svolgere un ruolo

Lo studio a breve termine delle fonti di combustibile come carbone e petrolio è pratico e necessario per proteggere vite e mezzi di sussistenza. Non vediamo alcun modo per battere l’uso dei combustibili fossili mentre costruiamo capacità nel settore delle energie rinnovabili e investiamo in soluzioni di stoccaggio e stabilità della rete. L’Europa deve agire rapidamente in questo periodo di transizione e, sebbene la diffusione delle energie rinnovabili sia aumentata a causa della crisi della sicurezza energetica, deve ancora incontrare ostacoli.

Possono essere necessari fino a nove anni per ottenere un’autorizzazione per un progetto di energia eolica in Europa. Gli schemi solari possono richiedere da quattro a cinque anni per essere completati. Sebbene i governi si siano impegnati ad accelerare questi processi, è necessaria un’azione reale a livello locale.

Crediamo che gli impianti nucleari, se funzionano in sicurezza, siano opzioni energetiche praticabili anche dal punto di vista climatico. Solo due paesi in Europa hanno una capacità significativa: la Francia, con una sessantina di reattori e alle prese con i problemi sopra descritti, e il Regno Unito, con cinque impianti. In termini di sicurezza energetica a breve termine, l’energia nucleare offre poco: i progetti impiegano circa cinque anni per essere approvati e altri cinque-10 anni per essere realizzati.

Evoluzione dell’attrattiva degli investimenti: le fonti di energia rinnovabile forniscono sicurezza in un mondo instabile

Nonostante la pandemia e la crescente incertezza economica, il ritmo degli investimenti privati ​​nelle rinnovabili ha mostrato pochi segnali di rallentamento.

Nel 2021, gli investimenti globali nella conversione dell’energia hanno raggiunto i 755 miliardi di dollari, secondo BloombergNEF, un massiccio aumento annuale del 27% e oltre 200 miliardi di dollari rispetto ai livelli raggiunti nel 2019.

Gli investimenti nel settore delle energie rinnovabili si sono storicamente concentrati sulle plusvalenze. Tuttavia, vediamo un’opportunità per il capitale di beneficiare di una diversa forma di rendimento, che potrebbe aiutare il settore a crescere su larga scala. Le caratteristiche principali di questa asset class sono il basso rischio tecnologico, le risorse prevedibili e, opportunamente gestite, la capacità di prevedere in sicurezza i flussi di cassa. Gli investitori stanno mostrando un crescente interesse per la stabilità dei rendimenti mentre la guerra, la fragilità economica e l’aumento dell’inflazione convergono.

Questo approccio a lungo termine era in qualche modo unico quando abbiamo iniziato a investire e la nostra base di clienti lo ha abbracciato. Vediamo un’opportunità in tutta Europa per ampliare l’accesso a questa forma di rendimento per i clienti che desiderano allocare capitale in questo settore. La coerenza del rendimento può essere “noioso”, ma non ci scusiamo per aver cercato di svolgere un lavoro noioso e in un modo che funzioni per gli investitori.