Sono passati due decenni dall’ultima volta che l’euro è stato scambiato per meno di $ 1,00 (£ 0,84) rispetto al dollaro USA. Ora la moneta unica è di nuovo in bilico sull’orlo della parità.

Ci sono una serie di ragioni alla base di ciò, sebbene l’ultimo calo della valuta sia stato determinato dal timore che l’Europa debba affrontare una crisi energetica questo inverno.

Il gasdotto Nord Stream 1, che trasporta il gas dalla Russia, è stato chiuso lunedì per manutenzione annuale negli ultimi 10 giorni. Si vocifera che Vladimir Putin possa estendere la pausa come rappresaglia per le sanzioni imposte dall’Occidente al Cremlino dopo l’invasione dell’Ucraina a febbraio.

Se ciò accade, i rischi di una recessione nei prossimi mesi aumenteranno. Alcuni dei maggiori Stati membri dell’UE, come la Germania e l’Italia, fanno molto affidamento sul gas russo e, nonostante gli sforzi per accumulare energia e trovare fornitori alternativi, i commercianti di valuta presumono il peggio. Il sentiment delle imprese in Germania è attualmente inferiore rispetto all’inizio della pandemia ed è improbabile che il deprezzamento dell’euro, che aumenterà il costo dell’energia importata, aiuti.

Gli analisti della giapponese Nomura Bank ritengono che l’euro potrebbe continuare a diminuire nei prossimi mesi. “Se il Nord Stream 1 non riprenderà le operazioni, riteniamo che 0,90 dollari siano una possibilità in aumento durante l’inverno”, hanno affermato. “Uno scenario in cui la zona euro deve razionare le forniture di gas all’industria: se questa non è una crisi economica, qual è?”

Tuttavia, questa non è solo la storia della debolezza dell’Euro, è anche la storia della forza del Dollaro. Gli investitori tradizionalmente affollano la valuta statunitense in tempi di incertezza e ci sono molte ragioni – guerra, inflazione e la prospettiva di nuove misure in Cina per combattere la variante Omicron del Covid-19 – per essere nervosi.

Anche i fattori economici stanno spingendo il dollaro più in alto. Gli Stati Uniti sono sulla strada della ripresa economica dopo che le restrizioni legate al Covid-19 sono state allentate dall’eurozona, inoltre la banca centrale del paese, la Federal Reserve, è stata più rapida nell’iniziare ad aumentare i tassi di interesse in risposta all’aumento dell’inflazione.

Nella sua ultima riunione, la Fed ha aumentato gli oneri finanziari di 0,75 punti percentuali a un intervallo compreso tra l’1,5% e l’1,75%. La Banca centrale europea non ha ancora iniziato ad aumentare i costi finanziari – attualmente al di sotto dello zero – ma ha indicato che il primo aumento dei tassi in un decennio avverrà alla fine di questo mese. La combinazione di crescita più forte e tassi di interesse più elevati rende il dollaro attraente.

I solidi dati economici statunitensi e il continuo rumore da falco della Federal Reserve hanno rafforzato la crescente divergenza tra le prospettive sempre più cupe in Europa e l’economia statunitense più resiliente, ha affermato Jonas Golterman, analista di mercato senior di Capital Economics. “Con un po’ di sollievo all’orizzonte per l’Europa e i dati sull’inflazione statunitense che potrebbero raggiungere un nuovo massimo per l’anno e continuare ad aumentare la Fed in modo aggressivo nel breve termine, riteniamo che i rischi rimangano distorti a favore del dollaro”.