Incombere all’orizzonte è un momento decisivo nel confronto. La preoccupazione è aumentata da quando il gigante russo del gas Gazprom ha chiuso il suo gasdotto Nord Stream 1 per manutenzione programmata 10 giorni fa, spingendo i prezzi del gas in Europa al livello più alto da marzo. I flussi attraverso il gasdotto sono essenziali e storicamente hanno soddisfatto circa il 12% della domanda dell’UE, secondo S&P Global Platts.

“È impossibile per noi prevedere come funzionerà Gazprom”, ha detto martedì alla Galileus Web un portavoce dell’UE.

Il Nord Stream 1 verso la Germania è già fortemente diminuito prima dell’inizio della manutenzione. Sono scesi del 60% il mese scorso, costringendo Berlino a dichiarare una “crisi del gas”.

Martedì, il presidente russo Vladimir Putin ha detto che Gazprom avrebbe “adempiuto a tutti i suoi obblighi”, anche se ha avvertito che una disputa sulle turbine vitali, che sono state bloccate nelle sanzioni, stava minacciando le forniture.

Anche se i flussi riprenderanno senza incidenti, lo spettro di un futuro soffocamento incomberà sull’Europa, ostacolando gli investimenti e la fiducia.

“Quello che otterremo è un periodo di incertezza più lungo, che non sarà vantaggioso per il ciclo economico”, ha affermato Guillaume Minouet, responsabile della strategia di investimento e dell’economia di Citi Private Bank per l’EMEA.

inflazione

Il tasso di inflazione annuale dell’UE è balzato al 9,6% a giugno. Era l’8,6% nei 19 paesi che usano l’euro.

La banca centrale è in ritardo rispetto a concorrenti come la Federal Reserve, che ha iniziato a divagare mesi fa. I tassi di interesse in Europa sono negativi dal 2014, il che significa che sono molto indietro. E se la mancanza di energia manda la regione in recessione, la banca centrale potrebbe dover interrompere improvvisamente l’aumento dei tassi di interesse, ostacolando la sua capacità di continuare a combattere l’inflazione.

“Tutto ciò che sta accadendo ora limita la possibilità per la BCE di andare molto più in alto”, ha affermato Carsten Brzeski, responsabile globale della macroeconomia presso la banca olandese ING Bank.

In caso di recessione, l’inflazione può diminuire senza la necessità di ulteriori interventi da parte della banca centrale. Ma gli economisti difficilmente mettono radici in questa scoperta, che porterebbe anche a un’ondata di perdita di posti di lavoro.

Cambiamento climatico

Quasi la metà della terra d’Europa, compreso il Regno Unito, è “a rischio” di siccità, hanno affermato lunedì i ricercatori della Commissione dell’Unione europea.

Nel frattempo, la Germania sta registrando un calo del livello dell’acqua lungo il Reno, un’importante arteria commerciale. Ci sono già segni di addebito interessati.

“Livelli dell’acqua più bassi significano che i battelli fluviali dovranno viaggiare con merci ridotte per ridurre il loro pescaggio o addirittura smettere del tutto di funzionare”, ha affermato la Berenberg Bank in una nota di ricerca pubblicata mercoledì. Di conseguenza, le quantità spedite sono diminuite e le tariffe di trasporto sono aumentate.

problemi politici

Nel frattempo, in Italia, la terza economia dell’Unione Europea, si sta verificando un dramma politico ad alto rischio.

Draghi, che era stato alla guida della Banca Centrale Europea e uno dei preferiti dagli investitori, ha cercato di dimettersi dopo che il Movimento 5 Stelle – il più grande partito nella coalizione di governo del Paese – ha ritirato il suo sostegno, sostenendo che il pacchetto di Draghi per far fronte all’aumento del costo della vita non stava andando abbastanza lontano.

Se i leader italiani dovessero essere costretti a indire elezioni anticipate, gli investitori temono che aumenterà il sostegno alla destra del Paese, sollevando interrogativi sulla coesione europea in un momento traballante.

“Se si guarda al futuro, soprattutto alla crescita e all’economia, è chiaro che gli sviluppi politici sono un rischio”, ha affermato Brzeski. Ha aggiunto che dopo le elezioni francesi di primavera, doveva essere un anno di relativa stabilità politica.

Gli investitori hanno scaricato le obbligazioni italiane osservando la situazione, facendo salire i rendimenti. Ciò aumenta ancora di più i rischi per la Banca centrale europea, che giovedì dovrebbe presentare un nuovo strumento che affronterà la pericolosa spaccatura del mercato obbligazionario. Il timore è che se i rendimenti obbligazionari in Italia o in altri paesi fortemente indebitati come la Grecia salgono troppo in alto, le condizioni finanziarie si deteriorino rapidamente.

Rischio di recessione

Le previsioni economiche pubblicate dalla Commissione europea la scorsa settimana prevedono che l’economia dell’UE crescerà del 2,7% nel 2022 e dell’1,5% nel 2023. L’inflazione media annua dovrebbe raggiungere un record dell’8,3% quest’anno prima di scendere al 4,6%.

La recessione non è una conclusione scontata, secondo Sylvain Breuer, capo economista per Europa, Medio Oriente e Africa presso S&P Global Ratings. In una recente ricerca ha osservato che le finanze delle famiglie rimangono solide e gli investimenti pubblici sono in aumento.

Si prevede inoltre che questa estate si tradurrà in un’intensa stagione di viaggio nonostante il caos negli aeroporti, sostenendo l’attività economica.

Breuer ha affermato che mentre un “forte calo della crescita è certo al 100%”, le possibilità di una “recessione completa” sono inferiori, da qualche parte tra il 30% e il 43%, stima.

Tuttavia, le possibilità sono in aumento. Un sondaggio condotto questa settimana da Bank of America tra i gestori di fondi europei ha rilevato che l’86% degli intervistati prevede una recessione nel prossimo anno, rispetto al 54% di giugno.