Per la prima volta in un secolo la Russia non è riuscita a rimborsare il suo debito sovrano monetario estero, che è sempre stato il culmine delle severe sanzioni occidentali che hanno chiuso le strade per il rimborso dei debitori esteri.

Per mesi il Paese ha aggirato le sanzioni imposte dopo l’invasione dell’Ucraina da parte del Cremlino. Ma entro la fine di domenica, l’offerta di circa 100 milioni di dollari di interessi in scadenza il 27 maggio era scaduta e il default era considerato un evento di default.

Questo è un serio indicatore della rapida trasformazione del paese in un paese economicamente, finanziariamente e politicamente trascurato. Gli eurobond del paese sono stati scambiati a livello di crisi dall’inizio di marzo, le riserve estere della banca centrale sono state congelate e le banche più grandi sono state tagliate fuori dal sistema finanziario globale.

Ma visti i danni già arrecati all’economia e ai mercati, ora anche il default è indicativo, ei russi hanno poco a che fare con l’inflazione a due cifre e la peggiore contrazione economica degli ultimi anni.

La Russia è stata respinta contro la posizione predefinita, sostenendo di avere i fondi per pagare qualsiasi conto ed è stata costretta a pagare. Nel tentativo di distogliere l’attenzione, ha annunciato la scorsa settimana che avrebbe sborsato i suoi 40 miliardi di dollari di debito sovrano in rubli, criticando la situazione di “forza maggiore” che sosteneva fosse stata creata artificialmente dalle nazioni occidentali.

“Questa è una cosa molto rara, altrimenti il ​​governo con i mezzi è costretto a fare default da un governo esterno”, ha affermato Hassan Malik, analista sovrano senior di Loomis Siles & Company LP. “Questa sarà una delle più grandi insolvenze di falde acquifere della storia”.

Un annuncio formale arriverà solitamente dalle agenzie di rating, ma le sanzioni europee hanno portato al ritiro dei rating da parte delle società russe. I detentori possono chiamarsi se i proprietari del 25% dei titoli in circolazione concordano sul fatto che si è verificato un “evento di default”, secondo i documenti per le note scadute domenica.

Una volta scaduto il termine, l’attenzione si concentra su ciò che gli investitori faranno dopo.

Non hanno bisogno di agire immediatamente e possono scegliere di monitorare l’andamento della guerra nella speranza che le sanzioni alla fine vengano allentate. Il tempo può essere dalla loro parte: secondo i documenti vincolanti, i crediti sono validi solo per tre anni dalla data del pagamento.

“La maggior parte dei giornalisti adotterà un approccio attendista”, ha affermato Takahit Kyuchi, economista del Nomura Research Institute di Tokyo.

Durante la crisi finanziaria russa e il crollo del rublo nel 1998, il governo del presidente Boris Eltsin non è riuscito a rimborsare 40 miliardi di dollari di debito interno.

Quando i bolscevichi sotto Vladimir Lenin respinsero lo scioccante peso del debito dell’era zarista della nazione nel 1918, un secolo fa, la Russia cadde finalmente in default nei confronti dei suoi creditori esteri.

Secondo Malik Malik, autore del libro “Bankers and the Bolsheviks: International Finance and the Russian Revolution”, ora è vicino a un trilione di dollari in contanti attraverso alcune misure.

In confronto, stranieri Sotto controllo All’inizio di aprile gli eurobond russi erano pari a quasi 20 miliardi di dollari.

Il debito della Russia all’estero è inferiore al 50%, per la prima volta dal 2018: Grafico

È giusto dire: “Oh, le sanzioni mi hanno impedito di effettuare pagamenti, quindi non è colpa mia?”, ha detto Malik.

“Il problema più ampio è che le sanzioni erano una risposta a un’azione di un’entità sovrana”, ha detto, riferendosi all’invasione ucraina. “Penso che la storia determinerà questo alla luce di quest’ultimo”.

Giovedì il ministro delle finanze Anton Silvanov ha liquidato la situazione definendola “una presa in giro”.

Ha ribadito che, nonostante i gravi conflitti nell’Ucraina orientale, miliardi di dollari a settimana dalle esportazioni di energia vengono ancora versati nelle casse statali e che il paese ha i mezzi e le opzioni per effettuare pagamenti.

“Chiunque può dichiarare tutto ciò che vuole”, ha detto Siluvanov. “Ma chiunque capisca cosa sta succedendo sa che questo non è in alcun modo l’impostazione predefinita”.

I suoi commenti sono stati spinti dal periodo di offerta, terminato domenica. Gli investitori hanno attivato una finestra di 30 giorni Impossibile ottenere Pagamento della cedola su obbligazioni in dollari ed euro il 27 maggio.

Il denaro è rimasto bloccato dopo che il Tesoro degli Stati Uniti ha ritirato un’esenzione che ha consentito ai giornalisti americani di ritirare denaro dalla sovranità russa alla scadenza del buco dell’embargo. Una settimana dopo, l’agenzia di pagamento russa, il National Settlement Depository, è stata approvata dall’Unione Europea.

In risposta, Vladimir Putin ha introdotto nuove regole che affermano che gli obblighi della Russia sulla valuta estera sarebbero stati adempiuti una volta che l’importo appropriato in rubli fosse stato trasferito a un agente di pagamento locale.

In base a tali regole, il Ministero delle Finanze ha pagato i suoi ultimi pagamenti di interessi, pari a circa $ 400 milioni. Giovedì E venerdì. Tuttavia, nessuno dei titoli sottostanti contiene i termini che consentono il regolamento in valuta locale.

Finora, non è chiaro se gli investitori utilizzeranno il nuovo strumento e se le sanzioni esistenti consentiranno loro di restituire il denaro.

Secondo Silvano, non ha senso che i creditori ricevano una notifica di inadempimento attraverso i tribunali perché la Russia non ha rinunciato alla sua esenzione sovrana e nessun tribunale straniero ha giurisdizione.

“Quando finalmente arriviamo al punto in cui richiediamo risorse diplomatiche, equivale a recidere i rapporti diplomatici ed entrare in conflitto diretto”, ha affermato. “Ci metterà in un mondo diverso con regole completamente diverse. In questo caso dobbiamo comportarci in modo diverso, non in modo legale”.