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Martedì i rendimenti dei titoli di Stato tedeschi sono scesi, anche se non lontani dai massimi pluriennali, mentre le preoccupazioni per l’impatto delle restrizioni pandemiche cinesi sull’economia globale hanno continuato a pesare sul sentimento di rischio.

Gli investitori rimangono concentrati sulle prospettive di politica monetaria in vista della riunione della Federal Reserve statunitense la prossima settimana, mentre osservano anche i segnali dei funzionari della Banca centrale europea.

Le azioni globali si sono stabilizzate, ma l’indice blue-chip cinese è sceso di un altro 0,8% dopo il peggior giorno degli ultimi due anni lunedì, anche se la banca centrale si è impegnata a rafforzare il sostegno a una politica monetaria prudente.

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Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni, benchmark del blocco, è sceso di un punto base allo 0,84%, dopo essere sceso di 11,5 punti base il giorno precedente. Lunedì, ha anche raggiunto il livello più alto da giugno 2015 allo 0,974%.

La Banca centrale europea dovrebbe aumentare presto i tassi di interesse e avere spazio per un massimo di tre rialzi quest’anno, ha detto a Reuters il policymaker della BCE Martins Kazak, unendosi a un gruppo di policymaker che chiedono una rapida uscita dallo stimolo.

La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha recentemente mantenuto un tono non vincolante, pur dicendo che vede una forte opportunità per un rialzo dei tassi quest’anno.

“Madame Lagarde ha generalmente mantenuto un approccio frammentario e basato sui dati. Non è stata molto esplicita nel suo rifiuto (contro le aspettative del mercato sugli aumenti dei tassi)”, ha affermato Rohan Khanna, analista del reddito fisso di UBS.

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“È una questione aperta se i tassi aumentino o meno tre volte durante quattro riunioni politiche della BCE quando l’inflazione all’8% è graduale”, ha aggiunto. “Al momento, il mercato non ha motivo di tagliare i tassi legati ai futuri rialzi dei tassi da parte della Banca centrale europea”.

I mercati monetari continuano a prezzare oltre 80 punti base in rialzi dei tassi per la Banca centrale europea entro la fine dell’anno.

“Con i timori di stagflazione che incombono a grandi dimensioni alla luce dell’approccio di tolleranza zero all’inflazione della Fed/BCE, l’approccio di tolleranza zero della Cina al Covid infligge un altro colpo alle prospettive di crescita, che pesa più dei rischi al rialzo. che accompagna l’inflazione (core)”, analisti di Commerzbank disse.

Gravi restrizioni in Cina stanno iniziando a diffondersi a Pechino, dove più di una dozzina di edifici sono stati chiusi, mentre cresce la preoccupazione per i danni economici della chiusura di Shanghai.

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Il principale indicatore di mercato delle aspettative di inflazione a lungo termine nell’Eurozona è sceso al 2,37% dopo aver toccato il massimo del decennio del 2,4514% la scorsa settimana.

Dopo essere sceso di 10 punti base lunedì, il rendimento del titolo di Stato italiano a 10 anni è salito di 1 punto base a 2,587%, con lo spread tra i rendimenti dei titoli di Stato italiani e tedeschi a 10 anni che si è ampliato di 4 punti base a 175 punti base.

Lo spread tra i rendimenti obbligazionari francesi e tedeschi a 10 anni è salito di un punto base a 48 punti base, dopo essersi ristretto la scorsa settimana prima del voto di domenica, quando Emmanuel Macron ha vinto il ballottaggio presidenziale.

“L’incertezza politica non è ancora finita, con le elezioni di giugno che decideranno se (Macron) otterrà il sostegno parlamentare per la sua agenda politica”, hanno affermato gli analisti di Citi. (Reportage di Stefano Ribaudo; Montaggio di Bradley Perrett e Alexander Smith)