C’è stato un tempo non molto tempo fa in cui i leader di tutto il mondo credevano che i loro cittadini sarebbero stati meglio se avessero integrato i loro mercati, scambi e investimenti per consentire il libero flusso di prodotti e servizi tra le nazioni. Sebbene il mondo si stia globalizzando da secoli, la “globalizzazione” è diventata di uso comune negli anni ’90 per descrivere una connettività internazionale senza precedenti nel mondo del dopo Guerra Fredda.
Sebbene la globalizzazione abbia sollevato molte persone dalla povertà, molte sono rimaste indietro. Il malcontento pubblico ha portato a una tendenza alla deglobalizzazione. È iniziato prima della pandemia di COVID-19 e ha subito un’accelerazione con le ricadute dell’invasione russa dell’Ucraina. Le banche centrali e i governi di tutto il mondo evitano la cooperazione internazionale a favore di affrontare da soli l’inflazione e l’incertezza economica.
Il dramma finanziario e politico nel Regno Unito nelle ultime due settimane, così come gli interventi di mercato di Giappone, India, Cile e altri per sostenere le loro valute, evidenziano i modi discutibili in cui i paesi stanno ristrutturando le loro economie per proteggere i propri interessi. Non è bello.
Un cambiamento drammatico è l’armamento delle associazioni economiche. L’attuale disastro energetico è solo un quadrato. Le sanzioni imposte dall’Occidente alla Russia avrebbero dovuto costringere Mosca a sottomettersi. non hanno. Hanno semplicemente balcanizzato l’economia globale. La Russia è debole, si sta ancora muovendo per organizzare nuovi sbocchi economici per le sue risorse naturali, ed è ancora pericolosa.
Sotto Xi Jinping, la Cina è diventata il principale produttore mondiale di tutto, nonché il principale partner commerciale e prestatore dominante per la maggior parte dei paesi in via di sviluppo. Al congresso del Partito Comunista che inizierà a Pechino il 16 ottobre, il signor Xi dovrebbe essere nominato leader per un terzo mandato di cinque anni, dandogli la capacità di consolidare il suo potere e trasformare la Cina in una società più statale. Dare priorità alla sicurezza nazionale e all’ideologia rispetto alla crescita economica. Le tensioni sul futuro di Taiwan, così come i danni causati dalle chiusure cinesi alle catene di approvvigionamento, hanno spinto gli Stati Uniti e altri paesi a ridurre la loro dipendenza dalla Cina per beni strategici e di altro tipo. Tutto ciò ha danneggiato l’economia cinese, che ha subito un notevole rallentamento. Non si può più fare affidamento su di essa per guidare la crescita globale.
La debolezza economica di Cina e Russia è negativa per l’Europa. L’UE è indebolita dai danni provocati dagli shock della catena di approvvigionamento cinese. La Germania è stata influenzata negativamente dai tagli all’offerta del Nord Stream 1. La Francia non è stata in grado di avviare un nuovo programma di riforme. L’Italia ha appena eletto un nuovo governo di destra. L’Europa centrale e orientale è preoccupata principalmente dalle minacce militari provenienti dalla Russia.
Un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense per ridurre l’inflazione è una palla che rotola sul resto del mondo: un apprezzamento della valuta di riserva globale danneggia tutti. Quando l’economia globale sarà stabile, paesi come Germania, Regno Unito e Giappone potrebbero essere in grado di aumentare le proprie esportazioni verso il mercato americano. Ma l’economia globale è instabile: tutti devono affrontare gli stessi problemi degli Stati Uniti.
È probabile che una recessione sia dietro l’angolo. La recessione non è nuova. La de-globalizzazione lo è. Guarda le prove delle ristrutturazioni economiche globali nei prossimi mesi, poiché i governi diventano più attivi nel plasmare le loro economie nazionali. Una maggiore attività del governo non significa necessariamente una spesa responsabile o una minore inflazione. Ciò potrebbe significare un’attività più aggressiva in nome della protezione di asset strategici e infrastrutture critiche.
Il mondo ha testato il protezionismo come politica commerciale preferita molte volte in passato, con tutti i sentimenti populisti e nazionalisti che ne derivano. Non era carina allora. Non sarà carino questa volta.
Diane Cohen, CM, OM, economista
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