RIP ESG? | Financial Times

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Come è arrivato al conto investire in ESG

Un ESG ha una durata di vita inferiore a due decenni, ma potrebbe già avvicinarsi alla fine della sua vita utile.

Investire in un framework ESG è ora la parte in più rapida crescita del settore dell’asset management. Ma il termine sta diventando un fattore sempre più inclusivo per una serie di approcci di investimento: tutto, dallo screening passivo (eliminando settori come il tabacco o la difesa) allo screening positivo (scegliendo settori come l’energia pulita), a qualsiasi tipo di strategia che prometta positività sociale o cambiamento ambientale. .

Sebbene questa flessibilità possa essere una cosa positiva, c’è una linea sottile tra flessibilità e ambiguità, e i critici di ESG affermano che alcune società e investitori usano il termine vagamente definito per “greenwash” o fanno affermazioni irrealistiche o fuorvianti, in particolare per quanto riguarda le loro qualifiche Ambientale, come riportiamo in questa Big Read.

Queste critiche sono diventate nitide il 31 maggio, quando la polizia tedesca ha fatto irruzione negli uffici di gestione patrimoniale DWS Il proprietario della maggioranza Banca tedesca Nell’ambito di un’indagine sulle accuse di greenwashing. Era la prima volta che un asset manager veniva perquisito in un’indagine sulla governance ambientale, sociale e aziendale (ESG) e segnava un momento di resa dei conti per il settore.

Dice che è un “vero campanello d’allarme” Desiree WexlerDWS, l’ex CEO di DWS che ha denunciato la sua azienda per aver presumibilmente rilasciato dichiarazioni fuorvianti sugli investimenti ESG nel suo rapporto annuale 2020 (DWS nega qualsiasi illecito). “Credo ancora negli investimenti sostenibili, ma burocrati e marketer hanno rilevato ESG e ora è stato ridotto a uno stato di insensatezza”, afferma.

Oltre alle accuse di riciclaggio di denaro ai massimi livelli del settore, c’è l’impatto dell’invasione russa dell’Ucraina, che sta costringendo aziende, investitori e governi a confrontarsi con sviluppi che a volte sembrano provocare la loro opposizione alla E, S , e G. L’un l’altro. Ad esempio, i governi in Europa stanno annullando gli obiettivi ambientali rivolgendosi ai combustibili fossili per ridurre la dipendenza dal gas russo, al fine di raggiungere obiettivi etici.

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“La guerra in Ucraina è una sfida incredibile per il mondo ESG”, afferma Hubert Keelerpartner manager presso Lombardo Odier. “Questo conflitto pone le domande: qual è l’investimento in ESG? Funziona davvero? E possiamo permettercelo?”

Intanto non perderti il ​​nostro profilo Stefano HobbsDeutsche Lever, che prese il comando del successivo DWS Asuka e melogranoDimissioni.

“Il problema è che i cerchi [who spent most of his career in sales] “Non ha assolutamente alcuna esperienza di gestione patrimoniale”, ha affermato un investitore, aggiungendo che il cambiamento ai vertici del DWS potrebbe essere solo il “primo passo” in una più ampia ristrutturazione dell’azienda.

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Gli investitori BlackRock si prendono il diritto di voto

Mentre cresce la pressione sui maggiori gestori di fondi americani per il loro impatto sulle società pubbliche, Pietra nera Ha rivelato i primi risultati del suo nuovo programma per trasferire il controllo del voto sulle proposte degli azionisti ai clienti che controllano le attività del fondo indicizzato da $ 2,3 trilioni.

I proprietari di oltre 530 miliardi di dollari stanno ora guidando l’azienda su come affrontare il voto dei membri del consiglio, la retribuzione dei dirigenti e il cambiamento climatico, tra le altre questioni scottanti. Si tratta di un aumento di $ 120 miliardi nei cinque mesi da quando la società ha lanciato il suo programma VoterChoice per investitori istituzionali in 650 fondi aggregati. Gli investitori al dettaglio sono esclusi a causa di leggi e regolamenti che concedono diritti di voto ai fondi comuni di investimento e ai fondi negoziati in borsa con i loro consigli di amministrazione piuttosto che con i loro investitori.

Il dump di informazioni arriva subito prima che la commissione bancaria del Senato venga a conoscenza del voto del fondo indicizzato. repubblicano Dan Sullivan Testimonierà sulla sua proposta di impedire ai gestori di fondi indicizzati di votare sulle proposte degli azionisti a meno che non abbiano l’esplicita approvazione dei principali azionisti istituzionali. I conservatori hanno criticato BlackRock e altri gestori patrimoniali quando hanno sostenuto le proposte degli azionisti liberali su questioni ambientali, sociali e di governance.

È interessante notare che metà degli investitori che hanno espresso la propria opinione attraverso il programma VoterChoice di BlackRock ha detto alla società di andare avanti e votare le proprie azioni come meglio credeva. Solo il 5 per cento si controllava e il resto chiedeva maggiori informazioni.

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Strada statale Ha detto che i suoi clienti che hanno account gestiti separatamente hanno già la possibilità di votare le loro azioni ed entrambi in prima linea E State Street sta valutando se gli investitori vogliono che espandano i diritti di voto ai fondi comuni.

pianificatore settimanale

Gli investitori stanno ricominciando a preoccuparsi per gli elevati livelli di debito pubblico nella zona euro, poiché la prospettiva di tassi di interesse più elevati ha ravvivato preoccupazioni che sono rimaste in gran parte dormienti negli ultimi anni.

I prestiti da paesi fortemente indebitati, tra cui Italia, Grecia e Spagna, sono aumentati nel decennio successivo alla crisi del debito sovrano della regione, in parte a causa della pandemia di coronavirus che ha prosciugato le finanze pubbliche.

I mercati erano più disposti a finanziare quei grandi debiti mentre gli oneri finanziari erano molto bassi e Banca Centrale Europea Stava continuando il suo massiccio programma di acquisto di obbligazioni. Ma i piani della Banca Centrale Europea di ritirare tale stimolo – con la fine degli acquisti di asset e un aumento del tasso di un quarto di punto previsto a luglio – significano che queste obbligazioni dell’Europa meridionale sono di nuovo sotto pressione.

I costi finanziari per l’Italia e la Grecia sono aumentati drasticamente, con il rendimento obbligazionario decennale italiano che ha raggiunto il livello più alto dal 2014 venerdì, sebbene ancora ben al di sotto dei massimi raggiunti nel 2012. Molti investitori temono che il continuo rally possa riaccendere i timori sulla gestibilità di Roma o dei carichi di debito di Atene.

“Penso che la situazione sia preoccupante, ma non è critica”, ha detto. Antonio Buffettcapo stratega dei prezzi presso un lavoro. “A volte i mercati possono impazzire e perdere fiducia”, ha detto, aggiungendo che questa diventa una “profezia che si autoavvera”.

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Strada statale Ha negato di essere in trattative per ottenerlo Credit Suisse, ha ribaltato una notizia secondo cui perseguiva il travagliato prestatore di Zurigo. Un aneddoto su un’improbabile combinazione dei due ha fatto sembrare molti ingenui.

Bridgewateril più grande hedge fund del mondo, scommette su una svendita del debito societario statunitense ed europeo, poiché prevede un rallentamento economico. Greg Jensen“Siamo in un mondo completamente diverso”, ha affermato il chief investment officer.

Pietra nera Pensavo che altri investitori si aspettassero un forte inasprimento Banca Centrale Europeapolitica monetaria. Il più grande gestore patrimoniale del mondo ritiene che la fragile economia dell’eurozona e la sensibilità agli oneri finanziari del governo potrebbero rallentare il ritmo dell’inasprimento.

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Sempre più professionisti finanziari si chiedono se CFA La qualifica – definita la “prova più difficile in finanza” – vale davvero la pena, poiché la domanda per la prova sta “cadendo da un dirupo”.

“Il prodotto è morto. Non ci sono più Spacs”, ha affermato un avvocato che ha cavalcato il boom delle IPO di veicoli per assegni in bianco. Spacs ha raccolto solo $ 12,7 miliardi quest’anno, una frazione dei $ 166 miliardi raccolti l’anno scorso. Il numero di accordi è in calo da 226 dell’anno scorso a 50 finora nel 2022.

C’è un nuovo sindaco in città per il private equity. Lina Khanche ha preso l’anno scorso in Commissione federale del commercioHa promesso un approccio “muscolare” al controllo dei gruppi di acquisizione, avvertendo delle “conseguenze della vita o della morte” per queste società che controllano gran parte dell’economia.

Gli investitori miliardari stanno aumentando la loro già massiccia esposizione al private equity attraverso i family office, nonostante i timori che la fine di una politica monetaria estremamente accomodante scuoterà i gestori delle acquisizioni più deboli.

Amministrazione Legale e Generale per gli Investimenti Dice che la nutrizione sta diventando un “rischio sistemico per le aziende” poiché investitori e governi cercano di mettere grandi gruppi alimentari su una dieta sana dopo che la pandemia si è nuovamente concentrata sull’obesità.

La volatilità del mercato di Wall Street si fa più intensa. Ciò è in parte dovuto alla liquidità “terribile”, la peggiore dai primi giorni della pandemia, che ha reso difficile per i trader acquistare e vendere senza problemi azioni, obbligazioni e altri titoli.

Gli hedge fund azionari, che gestiscono circa 1,2 trilioni di dollari di asset, stanno lottando per adattarsi a un drastico cambiamento delle condizioni di mercato, lasciandoli sulla buona strada per il loro peggior anno in assoluto dopo aver perso una media dell’8% nei primi cinque mesi del 2022, secondo il set di dati ricerca sugli hedge fund. Ciò annulla le perdite in altri anni segnati dalla crisi, sui dati HFR che risalgono a quasi 32 anni fa, e lascia al denaro un compito enorme per compensare le perdite per il resto del 2022.

Infine

Femme qui marche, 1932-1936, di Alberto Giacometti, nel cortile dell’Hôtel d’Orrouer © François Halard. Immagini di Christie limitate

Ero a Parigi la scorsa settimana e si parlava della città prossima vendita in Kristi Da Hubert de GivenchyUn’eccezionale collezione di opere d’arte delle sue ultime due residenze, l’Hôtel d’Orrouer a Parigi e il Manoir du Jonchet nella Valle della Loira. Durante la sua vita, il leggendario stilista ha accumulato un’eccezionale collezione di mobili del XVII e XVIII secolo, oltre a capolavori di artisti del calibro Pablo PicassoE il Alberto Giacometti E il Giovanna Mir. L’essenza dell’eleganza e della grande atmosfera francese.

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Elma Zito

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