Il presidente Biden e i repubblicani del Congresso sono in rotta di collisione partigiana sull’innalzamento del tetto del debito, il limite della legislazione su quanto gli Stati Uniti possono prendere in prestito. E il tempo stringe. Il limite di $ 31,4 trilioni è già stato raggiunto, quindi il Tesoro sta ora usando trucchi contabili per pagare i conti del governo. Ma quelle manovre — come le chiama il Tesoro “misure straordinarie” – Può evitare il default solo fino all’inizio di giugno a discrezione del management.

Qual è la posta in gioco? Le conseguenze di un default potrebbero essere economicamente catastrofiche, inviando onde d’urto attraverso i mercati finanziari globali. Mentre infuria la lotta per il tetto del debito, ecco cosa devi sapere per capire il debito nazionale: da dove viene, chi lo possiede e come è finanziato.

Cos’è il tetto del debito e perché esiste?

IL tetto del debito È un limite all’importo totale del debito pubblico. Messo in atto per la prima volta dal Congresso durante la prima guerra mondiale, aveva lo scopo di dare un’autorizzazione generale al Dipartimento del Tesoro a prendere in prestito denaro fino a un importo specifico.

L’innalzamento del tetto del debito una volta era un voto abbastanza di routine. Dal 1960, il Congresso ha alzato l’asticella 78 volte – 49 volte sotto presidenti repubblicani e 29 volte sotto presidenti democratici. Ma negli ultimi anni, il dibattito si è trasformato in particolare rancore in mezzo al crescente divario partigiano al Congresso. Il tetto del debito è stato alzato l’ultima volta nel 2021, a 31,4 trilioni di dollari, dove si trova attualmente.

Qual è il debito nazionale?

Quasi ogni anno, il governo spende più di quanto raccoglie in tasse: questo è il deficit. Per compensare la differenza, prende in prestito denaro, che si accumula nel tempo. Questa è religione.

Da dove viene la religione?

La spesa in deficit e il debito pubblico risalgono alla fondazione della repubblica.

Nell’ultimo mezzo secolo, ci sono stati solo pochi anni in cui il governo non ha speso più di quanto ha raccolto in tasse. I grandi aumenti degli ultimi anni sono venuti non solo dalla spesa per combattere il COVID-19 e le guerre in Afghanistan e Iraq, ma anche per coprire le crescenti spese mediche per gli anziani e per finanziare tutti gli altri servizi forniti dal governo, dalla costruzione di autostrade alla parchi nazionali.

Nel frattempo, le entrate fiscali non hanno tenuto il passo con quella spesa, anche a causa dei tagli fiscali approvati durante l’amministrazione George W. Bush (e in alcuni casi prorogati dall’amministrazione Obama) e l’amministrazione Trump. Al contrario, gli aumenti delle tasse passati attraverso la prima amministrazione Bush e l’amministrazione Clinton hanno contribuito a spianare la strada a uno di quei rari avanzi di bilancio tra il 1998 e il 2001.

Chi sono i maggiori contribuenti al debito?

I più grandi programmi federali, come Social Security e Medicare, sono indicati come “spese obbligatorie”, perché funzionano con il pilota automatico e non devono essere approvati ogni anno. Le spese obbligatorie rappresentano il 63% del budget totale. Altri programmi rientrano nella spesa “discrezionale”, che è di circa il 30%. Con la spesa discrezionale, i legislatori possono decidere ogni anno se e quanto continuare a finanziare determinati programmi. Lo è di gran lunga La maggior parte della spesa discrezionale – Quasi la metà – per la difesa. L’altro contributo importante è l’interesse sul debito.

Quanti interessi vengono pagati sul debito?

Questa è la parte in più rapida ascesa della religione. Più di recente, nel 2021, è stato al minimo storico, solo l’1,6%. Ora è circa il 6%. Tuttavia, non è così alto come lo era a metà degli anni ’90, quando raggiunse il 15%.

Il costo del denaro preso in prestito dal governo varia con l’ammontare totale del debito e dei tassi di interesse. Per la maggior parte dell’ultimo decennio, è stato basso, in gran parte grazie ai tassi della Federal Reserve che sono rimasti storicamente bassi.

Ma mentre la Fed alza i tassi di interesse per cercare di domare l’inflazione, il governo paga di più sul debito, e questo significa meno soldi rimasti da spendere.

Nell’ultimo anno fiscale, il governo federale ha speso di più per il pagamento degli interessi che per i servizi di trasporto, alloggio e cibo e nutrizione messi insieme. Nel quarto trimestre del 2022, ha pagato un record di $ 213 miliardi di interessi, rispetto ai $ 63 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente.

Come si finanzia il debito?

Attraverso US Treasury Notes – titoli di stato garantiti dal Tesoro USA – che vengono venduti agli investitori all’interno e all’esterno degli Stati Uniti

Chi possiede il debito?

Circa il 75% è di proprietà di investitori locali o stranieri, compresi i paesi stranieri. Il debito di proprietà dei governi all’estero rappresenta quasi un terzo di questo debito pubblico, con Giappone e Cina in cima alla lista.

Cosa accadrebbe se gli Stati Uniti andassero in default sul debito?

Anche se non è mai successo, gli Stati Uniti si sono avvicinati a a Grasso solido vegetale o animale per cucinare. Nell’agosto 2011, ad esempio, le agenzie di rating abbassato Dal più alto rating di credito AAA ad AA+ in mezzo a un lungo dibattito congressuale sull’aumento del tetto del debito. Ha mandato i mercati in caduta libera.

La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che un default effettivo sarebbe molto peggio. Non solo gli Stati Uniti saranno probabilmente declassati di nuovo, ma i dipendenti del governo e i beneficiari della previdenza sociale – tra molti altri – non saranno pagati. I mercati finanziari possono essere colpiti duramente. Per le imprese e gli americani comuni, può diventare difficile prendere in prestito denaro. Molti economisti concordano sul fatto che senza accesso al credito, una recessione sarebbe una certezza.

La posizione globale del dollaro USA come a Valuta di riserva E anche i titoli del Tesoro USA come investimento “sicuro” potrebbero essere messi in discussione.

Come si confronta il debito degli Stati Uniti con quello di altri paesi?

Può essere difficile comprendere l’entità del debito in termini di dollari. Tuttavia, la maggior parte degli economisti concorda sul fatto che misurare il debito rispetto al valore totale di tutti i beni e servizi prodotti in un’economia fornisce una migliore indicazione della capacità di un paese di onorare i propri obblighi. Con questa misura – nota come rapporto debito/PIL – gli Stati Uniti ottengono risultati migliori rispetto a Giappone e Italia e quasi quanto Canada, Francia e Regno Unito.

Pagare il debito è una buona cosa?

Sorprendentemente, la risposta non è così semplice. La maggior parte degli economisti concorderebbe sul fatto che ora abbiamo molti debiti, ma ripagarli troppo rapidamente potrebbe scuotere gravemente le economie locali e globali a causa della loro dipendenza dagli investimenti in buoni del Tesoro USA.

Gli economisti generalmente pensano che un certo debito sia importante. Il settore bancario ha bisogno di buoni del tesoro da vendere a privati, istituzioni, fiduciari e investitori aziendali. Senza di loro, l’economia statunitense sarebbe semplicemente in stallo.

Alla fine degli anni ’90, ad esempio, alcuni economisti erano preoccupati che il governo federale stesse ripagando i suoi debiti troppo velocemente. Successivamente hanno incolpato la mancanza di titoli del Tesoro USA disponibili per aver spinto gli investitori verso alcuni tipi di titoli garantiti da ipoteca, che sono stati descritti come sicuri ma successivamente dimostrati tossici. Il crollo di quei titoli rischiosi alla fine ha portato al crollo del mercato del 2008.