Cinque modi in cui un dollaro USA forte può danneggiare l’economia globale

Il dollaro USA era dentro Un aumento significativo Contro le principali valute mondiali lo scorso anno, ha recentemente raggiunto livelli che non si vedevano da 20 anni. È cresciuto del 15% contro la sterlina, del 16% contro l’euro e del 23% contro lo yen giapponese.

Il dollaro è la valuta di riserva mondiale, il che significa che viene utilizzato nella maggior parte delle transazioni internazionali. Di conseguenza, i cambiamenti nel suo valore hanno implicazioni per l’intera economia globale. Ecco cinque dei più importanti.

Forza del dollaro 1977-2022

L’indice del dollaro USA o DXY è il dollaro USA misurato rispetto a un paniere di valute mondiali.
Vista di trading

1. Più inflazione

La benzina e la maggior parte delle materie prime come metalli o legname sono generalmente scambiate in dollari statunitensi (sebbene con eccezioni). Quindi, man mano che il dollaro diventa più forte, questi articoli costano di più nella valuta locale. Ad esempio, in sterline, il costo di $ 100 di benzina è aumentato nell’ultimo anno da £ 72 a £ 84. Dal momento che il prezzo di un litro di benzina in dollaro Americano Inoltre è aumentato bruscamente, creando un doppio smacco.

Quando il costo dell’energia e delle materie prime è più elevato, i prezzi di molti prodotti per i consumatori e le imprese aumentano, provocando inflazione in tutto il mondo. L’unica eccezione sono gli Stati Uniti, dove un dollaro forte rende più conveniente l’importazione di prodotti di consumo e quindi può aiutare a domare l’inflazione.

2. Minacciati paesi a basso reddito

La maggior parte dei paesi in via di sviluppo ha debiti in dollari USA, quindi molti di loro devono molto di più rispetto a un anno fa. Di conseguenza, molti faranno fatica a trovare una quantità crescente di valuta locale per onorare il proprio debito.

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Lo stiamo già vedendo dentro Sri Lankae altri paesi potrebbero essere presto Seguire. Dovranno o tassare di più le loro economie, emettere denaro interno inflazionistico o semplicemente prendere in prestito di più. I risultati potrebbero essere una profonda recessione, iperinflazione, una crisi del debito sovrano o tutti e tre, a seconda del percorso scelto. Paesi in via di sviluppo coinvolti in crisi del debito sovrano Possono volerci anni O anche decenni di guarigione, causando grandi sofferenze alla loro gente.

3. Un maggiore disavanzo commerciale degli Stati Uniti

Altri paesi acquisteranno meno prodotti statunitensi a causa della forza del dollaro. Il deficit commerciale degli Stati Uniti, che è la differenza tra la quantità di esportazioni e importazioni, è già vicino al gigantesco trilioni di dollari ogni anno. Presidente Joe Biden E il Donald Trump Prima di lui ha promesso di ridurlo, soprattutto contro la Cina. Alcuni economisti sono preoccupati Il deficit commerciale aumenta l’indebitamento degli Stati Uniti e riflette il fatto che molti posti di lavoro nel settore manifatturiero si sono trasferiti all’estero.

Il deficit commerciale degli Stati Uniti in percentuale del PIL

Grafico che mostra il disavanzo commerciale degli Stati Uniti come percentuale del PIL

Economia commerciale

4. La de-globalizzazione dal peggioramento

La politica economica più ovvia per prevenire la crescita del deficit commerciale è il vecchio gioco di imporre tariffe, quote o altre barriere alle importazioni. altri paesi tendono a vendicarsi Contro tale protezionismo, aggiungere le proprie tasse e altre barriere ai prodotti americani. In un’era in cui la “deglobalizzazione” è già iniziata grazie al deterioramento delle relazioni occidentali con Russia e Cina, un dollaro più forte si aggiunge allo slancio politico del protezionismo e minaccia il commercio globale.

5. Preoccupazioni per l’Eurozona

Stati membri più deboli dell’Unione Europea come Portogallo e Irlanda Grecia Cipro è diventata in qualche modo meno vulnerabile agli investitori che hanno portato i costi finanziari a livelli di crisi rispetto ai giorni più bui della crisi dell’eurozona. Questo perché gran parte del loro debito nazionale Ora a portata di mano Dall’European Stability Mechanism (ESM), che è stato istituito per aiutarli a salvarli, così come dalle banche di investimento più amichevoli della zona euro.

Tuttavia, il dollaro è più forte creazione di pressione Affinché la Banca centrale europea alzi i tassi di interesse per sostenere l’euro e ridurre il costo delle importazioni, compresa l’energia. Ciò eserciterà maggiore pressione sui paesi dell’Eurozona con alti livelli di debito. L’Italia, che è la nona economia più grande del mondo e ha un enorme debito pubblico pari al 150% del PIL, sarà particolarmente difficile Per salvare la situazione se sfugge di mano.

Mettendo insieme questi cinque punti, il dollaro è molto forte Ancora un altro motivo Per paura di una recessione globale nel prossimo periodo. L’inflazione elevata erode il reddito dei consumatori e riduce i consumi. Il protezionismo può ridurre il commercio internazionale e gli investimenti. Le crisi del debito sovrano comportano seri problemi per molti paesi in via di sviluppo e forse anche per l’eurozona.

Il dollaro continuerà a salire?

Il dollaro è salito per ragioni economiche e geopolitiche. La banca centrale degli Stati Uniti – la Federal Reserve – ha aumentato significativamente i tassi di interesse e ha anche invertito la sua politica di creazione di moneta Quantitative Easing (QE). Questo con l’obiettivo di frenare l’inflazione causata dai problemi di fornitura di COVID e dalla guerra in Ucraina, nonché dal quantitative easing.

Il dollaro USA più forte è un effetto collaterale di questi tassi di interesse più elevati. Poiché ora il dollaro offre un rendimento più elevato quando viene depositato in una banca statunitense, incoraggia gli investitori stranieri a vendere la propria valuta locale e acquistare dollari statunitensi.

Naturalmente, anche le banche centrali di altre giurisdizioni come il Regno Unito hanno aumentato i tassi di interesse e l’Eurozona prevede di fare lo stesso. Ma non stanno agendo in modo aggressivo come gli Stati Uniti. Nel frattempo, il Giappone non sta affatto stringendo le viti, quindi il risultato netto è ancora un aumento della domanda esterna per il biglietto verde.

Un altro motivo per l’aumento del dollaro USA è che è un classico rifugio sicuro quando il mondo è preoccupato per una recessione – e probabilmente l’attuale situazione geopolitica lo rende più attraente. L’euro ha risentito della vicinanza dell’UE alla guerra in Ucraina, della sua esposizione all’energia russa e della prospettiva di un’altra crisi dell’eurozona. È vicino alla parità con il dollaro per la prima volta nei suoi primi anni.

Simbolo dell'euro al di fuori della Banca centrale europea
L’euro è in difficoltà.
elolab

La sterlina britannica è stata colpita dalla Brexit e affronta anche la prospettiva di un secondo referendum sull’indipendenza scozzese e Possibile guerra commerciale Con l’Unione Europea sul Protocollo dell’Irlanda del Nord. Infine, lo yen appartiene a un’economia che sembra stia lentamente perdendo vigore. Il Giappone sta invecchiando e così è Ancora a disagio Con impaginazione per migliorare le sue capacità di produzione. Uno yen debole è anche il prezzo Il Giappone paga Continuare il quantitative easing per mantenere bassi i tassi di interesse sul debito pubblico.

È difficile prevedere la direzione futura del dollaro USA quando ci sono così tante parti in movimento nell’economia globale. Ma sospettiamo che l’inflazione persistente costringerà i tassi di interesse statunitensi a continuare a salire e che, combinata con gli shock geopolitici indotti dalla guerra e le insolvenze del debito sovrano, manterrà probabilmente il dollaro elevato. Un dollaro USA forte è una risposta ai tempi difficili.

Elma Zito

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