Tetro, cupo, cupo: tutte parole usate per descrivere la situazione economica nel Regno Unito dopo la dichiarazione autunnale di giovedì.
Negli ultimi decenni, la crescita media del PIL del Regno Unito è stata da qualche parte tra il tasso più alto degli Stati Uniti e il tasso più basso dell’Eurozona. Questo sta iniziando a cambiare, ha affermato Carsten Brzeski, responsabile globale della macroeconomia per ING Research osservatore. “Ci è voluta la Brexit perché il Regno Unito convergesse con l’economia della zona euro”, ha affermato. “Le prospettive sono molto simili a quelle che vediamo nell’Europa continentale”.
Era la ripresa post-pandemia della Gran Bretagna notevolmente debole. Tuttavia, l’ultima previsione OBR mitigata non include confronti internazionali. Tuttavia, alcuni dati suggeriscono che il Regno Unito si trova di fronte a prospettive particolarmente negative, anche se molte delle sue sfide sono condivise con i suoi vicini e partner commerciali.
La prima volta è stata l’ultima
Regno Unito Ora è in stallo, secondo sia il consulente, Jeremy Hunt, sia OBR. L’Office for National Statistics ha affermato che la produzione britannica è effettivamente diminuita dello 0,2% nei tre mesi fino a settembre. Ciò si confronta con la crescita dello 0,2% nella zona euro, con la produzione di Francia e Germania in crescita rispettivamente dello 0,2% e dello 0,3%. Negli Stati Uniti, l’economia è cresciuta dello 0,6% nello stesso periodo (sebbene vi siano alcune differenze nel modo in cui i paesi misurano le proprie economie). “Ci aspettiamo che il Regno Unito sia il primo ad entrare in recessione e l’ultimo a ritirarsi”, ha affermato Samuel Tombs, capo economista britannico presso Pantheon Macroeconomics.
Guarire dal covid
Almeno in parte il motivo della desolazione di Hunt e OBR è l’effetto cicatrizzante della pandemia di Covid-19. Il Regno Unito tornerà al suo livello di crescita pre-pandemia solo entro la fine del 2024, secondo l’OBR, e la produzione economica totale del Regno Unito è ancora inferiore dello 0,4% rispetto a quella pre-pandemia entro la fine di settembre, secondo i dati dell’Office for Le statistiche nazionali hanno mostrato. L’Office for Budget Responsibility ha previsto un calo del 2% del PIL prima che la Gran Bretagna tornasse alla crescita.
Al contrario, l’economia statunitense è già superiore del 4,2% rispetto al livello pre-pandemico, mentre il PIL dell’Eurozona è superiore del 2,1% rispetto alla fine del 2019, secondo i dati dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico.
L’ozio è aumentato
Marshall Alexandrovich, di Saltmarsh, ha affermato che il mercato del lavoro nel Regno Unito è “estremamente ristretto” rispetto a molti dei suoi omologhi internazionali. economia.
Avere meno lavoratori può alimentare le fiamme dell’inflazione, poiché i datori di lavoro aumentano i salari per attrarre e trattenere i dipendenti. Ma c’è un altro problema in Gran Bretagna: le persone in età lavorativa che vengono escluse dal mercato del lavoro, classificate come inattive.
Mentre il Regno Unito ha tradizionalmente avuto un tasso di inattività inferiore rispetto a molti dei suoi pari della zona euro, questa misura è aumentata notevolmente durante la pandemia di Covid-19 e le sue conseguenze. Alcuni economisti, incluso Alexandrovich, ritengono che il Regno Unito stia sviluppando il proprio problema con questa metrica. “Sembra essere una malattia a lungo termine, non solo una malattia Covid a lungo termine. C’è un crescente problema di arretrati sanitari che si aggiungono alla mancanza di flessibilità nel mercato del lavoro del Regno Unito, nonché all’impatto della Brexit sull’immigrazione”, ha detto Alexandrovic. .
L’ozio è aumentato
Marshall Alexandrovich, di Saltmarch Economics, ha affermato che il mercato del lavoro nel Regno Unito è “estremamente ristretto” rispetto a molti dei suoi omologhi internazionali. Avere meno lavoratori può alimentare le fiamme dell’inflazione, poiché i datori di lavoro aumentano i salari per attrarre e trattenere i dipendenti. Ma c’è un altro problema in Gran Bretagna: le persone in età lavorativa che vengono escluse dal mercato del lavoro, classificate come inattive.
Sebbene il Regno Unito abbia tradizionalmente avuto un tasso di inattività inferiore rispetto a molti dei suoi omologhi della zona euro, questa misura è aumentata notevolmente durante la pandemia. Alcuni economisti, incluso Alexandrovich, ritengono che il Regno Unito stia sviluppando il proprio problema con questa metrica. “Sembra essere una malattia a lungo termine, non solo una malattia Covid a lungo termine. C’è un crescente problema di arretrati sanitari che si aggiungono alla mancanza di flessibilità nel mercato del lavoro del Regno Unito, nonché all’impatto della Brexit sull’immigrazione”, ha detto Alexandrovic. .
La disoccupazione
Gli ultimi dati del Regno Unito per i tre mesi fino a settembre hanno mostrato il tasso di disoccupazione al 3,6%, che è relativamente basso rispetto ad altre economie avanzate. È destinato a raggiungere il picco del 5% nel 2024, secondo le previsioni di ottobre del Fondo monetario internazionale. Questo è leggermente inferiore alla previsione del 5,4% per gli Stati Uniti, inferiore alla previsione per Francia, Italia e Canada, ma superiore alla previsione del 3,2% per la Germania.
inflazione
Il gioco dell’inflazione è cambiato drasticamente, secondo Brzewski. Sta considerando di entrare in una doppia recessione invernale nell’Eurozona a causa del forte shock dovuto all’aumento dei costi dell’energia importata. Ha detto che l’immagine del Regno Unito sembra la stessa.
“C’è stata una transizione energetica strutturale. Durerà due anni, fino a quando la transizione dal gas russo non sarà completata. La globalizzazione come la conosciamo è finita. Stanno succedendo molte cose che rendono intollerabile la consueta crisi e ripresa”, disse Brzeski.
Gli ultimi dati mostrano che l’inflazione ha raggiunto il massimo di 41 anni nell’anno fino a ottobre all’11,1%, Se questo è formattato Per provare a confrontare l’inflazione in modo simile, era del 10,6% nell’Eurozona. La Francia è un Paese eccezionale, con alcuni interventi importanti nel mercato dell’energia, con un’inflazione del 7,1% a ottobre secondo Eurostat.
Tassi di interesse più alti
La maggior parte delle principali banche centrali sta aumentando i tassi di interesse per combattere le pressioni inflazionistiche globali mentre la guerra russa in Ucraina ha sconvolto i mercati energetici e all’indomani della pandemia di COVID-19.
Tuttavia, mentre alcuni economisti si aspettano che la Banca d’Inghilterra alzi il suo tasso di base, che alimenta i mutui, al 4% l’anno prossimo, la Banca centrale europea dovrebbe aumentare il suo tasso di deposito principale solo al 2,5% circa, secondo Tombs.
Ciò sarà più doloroso per i consumatori del Regno Unito anche per altri motivi. Le famiglie britanniche sono “più indebitate di quelle di tutta l’UE nel suo insieme e dovranno rifinanziarsi di più nel corso del prossimo anno rispetto alle loro controparti all’estero”, ha affermato Tombs.
Produttività lenta
Il Regno Unito si trova all’incirca a metà del gruppo se si confronta la crescita della produttività con altre principali economie dal 2011 al 2019. Questa è una misura della produzione per lavoratore all’ora. È una forma di crescita che non porta a un aumento dell’inflazione ed è quindi un obiettivo importante per i responsabili politici.
I dati compilati dall’OCSE e analizzati da TS Lombard mostrano che la produttività del Regno Unito è aumentata dello 0,7% dal 2011 al 2019, così come Francia e Germania, e davanti al Giappone allo 0,4%, ma leggermente inferiore a Stati Uniti e Spagna allo 0,8% e allo 0,9%. . % Dritto.
Ma uno dei principali fattori alla base del rallentamento della crescita della produttività è stata la necessità di stimolare la crescita con audaci impegni di spesa, ma anche di rimanere all’interno di rigide regole di prestito, secondo Freya Beamish, capo economista di TS Lombard. “Le economie sono multidimensionali e la Brexit è stata bilaterale, quindi il resto è piuttosto triste e i sostenitori della Brexite erano eccessivamente ottimisti e la verità sta nel mezzo”, ha detto. Ma i responsabili politici mancano di visione e hanno un disperato bisogno di controllare le caselle che hanno creato loro stessi [the OBR] L’economia sarà giudicata peggiore del necessario”.