La Banca centrale europea farà luce sullo strumento “anti-frammentazione”?

La Banca centrale europea ha ampiamente segnalato i suoi piani per aumentare i tassi di interesse questo mese per la prima volta in più di un decennio, mentre combatte l’inflazione record nella zona euro che ha esacerbato una crisi del costo della vita.

Gli economisti prevedono un aumento di 0,25 punti percentuali degli oneri finanziari dell’eurozona al termine della riunione di politica monetaria di giovedì, portando il tasso chiave sui depositi della Banca centrale europea a meno 0,25%.

La banca centrale ha anche indicato che potrebbe essere necessario un rally più ampio a settembre, a meno che il quadro dell’inflazione non migliori in modo significativo. La crescita dei prezzi al consumo dell’Eurozona è stata dell’8,6% nell’anno fino a giugno.

Ma i regolatori di tassi di interesse altrove si sono mossi in modo più aggressivo nelle ultime settimane, con la Federal Reserve statunitense, la banca centrale più potente del mondo, che ha aumentato i costi del debito di ben 0,75 punti percentuali a giugno, il massimo dal 1994.

La posizione più aggressiva della Federal Reserve ha anche sostenuto il dollaro, portando l’euro alla parità con il biglietto verde questo mese per la prima volta in due decenni.

La sfida per la Banca centrale europea è quella di girare le viti della politica nell’eurozona senza esercitare pressioni sulle sue economie cariche di debiti come l’Italia e la Grecia.

Gli analisti di Goldman Sachs affermano che un aumento di un quarto di punto rimane più probabile di un movimento di mezzo punto, non solo perché il Consiglio direttivo della BCE ha guidato con forza la decisione, ma anche perché “le prospettive di crescita si sono indebolite e la BCE storicamente non lo ha fatto”. . Aumenti consegnati con uno sconto inferiore al 70 percento.”

Per ora, i partecipanti al mercato osserveranno da vicino ulteriori indizi sullo strumento “anti-frammentazione” della BCE, che mira a ridurre la differenza dei costi finanziari tra i paesi più forti e quelli più deboli del blocco.

Frederic Ducruzette, global macro strategist presso la gestione patrimoniale svizzera Pictet Wealth Management, ha affermato di aspettarsi che lo strumento sia “abbastanza audace, flessibile e credibile da impedire un’espansione sostenibile degli spread delle obbligazioni oceaniche a medio termine”.

Il divario tra i rendimenti obbligazionari benchmark italiani e tedeschi a 10 anni venerdì si è allargato alla gamma più ampia in un mese, indicando che gli investitori chiedono un premio più alto per detenere titoli rischiosi della zona euro. Harriet Clarevelt

L’inflazione sta accelerando nel Regno Unito?

Gli economisti non si aspettano alcuna tregua per l’inflazione nel Regno Unito quando i dati di giugno verranno pubblicati mercoledì.

Secondo un sondaggio Reuters, l’indice principale dei prezzi al consumo dovrebbe salire al 9,3%, da un massimo di 40 anni del 9,1% a maggio.

L’aumento dei prezzi del carburante è stato un fattore trainante dietro questa ulteriore accelerazione, ha affermato Eli Henderson, economista di Investec, riflettendo un altro aumento alla pompa a giugno. Ha aggiunto che era probabile che i biglietti aerei fossero aumentati a causa dei maggiori costi del carburante e della forte domanda dopo due anni di restrizioni di viaggio. Ci si aspettava inoltre che l’indebolimento della sterlina e la guerra in Ucraina mantenessero la pressione sui prezzi degli alimenti.

Poiché i prezzi dell’energia dominano le aspettative di inflazione, gli eventi politici aggiungono incertezza al quadro interno poiché molti dei principali candidati per sostituire il primo ministro britannico in carica Boris Johnson – l’ex cancelliere Rishi Sunak – hanno promesso ampi tagli alle tasse come parte della loro campagna di leadership. “Tagli fiscali come questi possono aiutare a stimolare l’economia, ma rischiano anche di creare un’inflazione core più radicata”, ha affermato Henderson.

L’elevata inflazione e un mercato del lavoro teso possono aumentare le aspettative che la Banca d’Inghilterra alzerà i tassi di interesse di 0,5 punti percentuali nella sua prossima riunione del 4 agosto. I mercati stanno scontando una probabilità del 79% di un tale aumento, il che è un passo avanti. da 0,25 punti percentuali nelle precedenti cinque riunioni della Banca d’Inghilterra. Valentina Romy

La Banca del Giappone inasprirà la politica nella riunione di questa settimana?

Il tasso di inflazione CPI giapponese è lentamente salito al 2,5% rispetto ai tassi negativi che abbiamo visto l’anno scorso. Ma è ancora ben al di sotto dei livelli che abbiamo visto in altre parti del mondo.

Ciò offre alla BoJ ampio spazio per mantenere il tasso di interesse estremamente allentato a -0,1 percento nella sua riunione politica di due giorni di mercoledì e giovedì. E mentre lo yen ha toccato una serie di minimi da 24 anni nelle ultime settimane, mentre gli investitori spostano denaro in mercati che offrono tassi di interesse più elevati e ora vengono scambiati a quasi 139 yen per dollaro, la Banca del Giappone ha mostrato poca volontà di cambiare direzione .

Gli analisti si aspettano anche che la banca centrale si attenga al suo obiettivo di rendimento dello 0,25% sui suoi titoli di stato a 10 anni, che sono stati recentemente messi sotto pressione quando i trader hanno cercato di testare l’adesione della BoJ alla sua politica accomodante.

“La Banca del Giappone non adeguerà la politica a causa delle pressioni del mercato”, hanno scritto in una nota gli analisti di UBS, la banca svizzera, aggiungendo che la pressione sulle obbligazioni si è allentata con i rendimenti statunitensi più bassi.

Nello scenario base, gli analisti di Morgan Stanley MUFG non prevedono alcun cambiamento nella politica di controllo dei rendimenti della BOJ fino al prossimo anno. Non si aspettano che il tasso ufficiale a breve termine aumenterà nel 2023. William Langley